JP MORGAN UZUN VADELİ ONS ALTIN TAHMİNİNİ GÜNCELLEDİ

ABD'nin önde gelen bankalarından JP Morgan, merkez bankalarının artan altın alımları ve küresel rezerv tercihlerindeki değişimi gerekçe göstererek uzun vadeli ons altın tahminini yükseltti. Banka, yayımladığı yeni raporda ons altın için uzun vadeli beklentisini 4.500 dolar seviyesine çıkardı.

JP Morgan, 2026 yıl sonu için daha önce paylaştığı 6.300 dolarlık ons altın tahminini ise korudu. Böylece banka, kısa ve orta vadeye ilişkin öngörüsünde değişikliğe gitmezken, uzun vadeli altın fiyatı tahminini yukarı yönlü revize etti.

REZERV TERCİHLERİNDE DEĞİŞİM VE ALTIN ALIMLARI

Bankanın raporunda, merkez bankalarının son dönemde artan altın alımlarına dikkat çekildi. Açıklamada, bazı ülkelerin resmi rezervlerinde ABD Hazine tahvilleri yerine altına daha fazla yer vermesinin ve gelir tabanlarını dolardan Çin yuanına kaydırmaya yönelik adımlarının izlendiği belirtildi.

JP Morgan, bu gelişmeleri küresel rezerv para birimi tercihleri açısından önemli bir başlık olarak değerlendirdi. Raporda, söz konusu hareketlerin "rezerv para birimi paradigması değişimi" tanımıyla ele alındığı ve bununla bağlantılı olarak "önemli yatırımcı çeşitlendirmesi" eğiliminin güçlendiği ifade edildi.

Rapora göre, merkez bankalarının altın alımları ve rezerv yönetimi stratejilerindeki bu değişim, uzun vadeli altın fiyatı tahminlerinde güncelleme yapılmasında temel unsurlar arasında yer aldı.

ALTININ DİĞER EMTİALARDAN AYRIŞAN YAPISI

JP Morgan, altın fiyatlarına ilişkin değerlendirmesinde, altının diğer emtialardan farklı bir konumda bulunduğunu vurguladı. Raporda, endüstriyel emtialar için kullanılan teşvik fiyatlaması ve marjinal maliyet analizi gibi uzun vadeli fiyatlama araçlarının altın için daha sınırlı ölçüde uygulanabildiği belirtildi.

Bu çerçevede, altının arz-talep dengesinin klasik emtia piyasalarından farklı işlediği, yatırım ve rezerv aracı olarak konumunun fiyatlama modellerinde ayrı bir başlık altında ele alındığı aktarıldı. Raporda, altın piyasasında merkez bankaları, bireysel yatırımcılar ve kurumsal yatırımcıların rolüne de atıf yapıldı.

SON DÖNEM FİYAT HAREKETLERİNİN ARKA PLANI

JP Morgan raporunda, son bir yılda ons altın fiyatlarında görülen rekor seviyelere de yer verdi. Jeopolitik riskler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirim döngüsüne yönelik beklentiler, merkez bankası alımları ve altına dayalı borsa yatırım fonlarına (ETF) yönelik girişler, fiyat hareketlerinde öne çıkan nedenler arasında sıralandı.

Altın fiyatı, bu dönemde güvenli liman talebiyle birlikte küresel piyasalarda sık sık gündeme geldi. Raporda, Fed'in para politikası adımları, tahvil getirilerindeki gelişmeler ve döviz piyasalarındaki oynaklığın altın talebine etkilerine dikkat çekildi.

JP Morgan'ın altın tahmini, küresel rezerv tercihlerindeki olası değişimlerin ve merkez bankası stratejilerinin altın piyasasında yakından izlenmeye devam edildiğini ortaya koydu. Bankanın, uzun vadeli fiyat projeksiyonlarını bu başlıkları dikkate alarak şekillendirdiği raporda yer aldı.

JP MORGAN'IN ALTIN RAPORUNUN AYRINTILARI

Raporda, altın fiyatı için 4.500 dolarlık uzun vadeli beklentinin hangi varsayımlara dayandığına ilişkin teknik çerçeve de açıklandı. Buna göre, küresel rezervlerin kompozisyonundaki değişim, merkez bankası alım programlarının sürekliliği, Fed ve diğer büyük merkez bankalarının bilanço politikaları ve tahvil piyasalarındaki gelişmeler ana değişkenler arasında sayıldı.

JP Morgan, 6.300 dolarlık 2026 yıl sonu ons altın tahminini güncellemezken, bu seviyeye ilişkin projeksiyonun mevcut jeopolitik görünüm, küresel büyüme patikası ve faiz oranları senaryoları üzerinden oluşturulduğunu bildirdi. Raporda, altın tahmini ile ilgili sayısal veriler ve senaryoların, bankanın ilgili araştırma birimi tarafından periyodik olarak güncelleneceği ifade edildi.

* BU BİR YATIRIM TAVSİYESİ DEĞİLDİR