Altın fiyatları, ABD Hazine Bakanlığı'nın tahvil piyasasına yönelik kararı sonrasında yeniden yükselişe geçti. 20 Ağustos 2026 Perşembe günü ons altın 4.484 dolar seviyesinde işlem görürken, gram altın 6.921 TL civarında hareket ediyor. Yatırımcılar, bu yükselişin kalıcı olup olmayacağını ve yıl sonu gram altın fiyatının hangi seviyelerde şekillenebileceğini yakından izliyor. Ekonomist Zafer Ergezen, TGRT Haber canlı yayınında altın piyasasına ilişkin beklentilerini ve kritik gördüğü seviye ve göstergeleri anlattı.

TAHVİL KARARI ALTIN FİYATLARINI NASIL ETKİLEDİ?

Zafer Ergezen, altındaki son hareketliliğin arkasında ABD Hazine Bakanlığı'nın tahvil alım politikasındaki değişikliğin bulunduğunu belirtti. Ergezen, uzun vadeli tahvil alımlarının artırılmasının tahvil faizlerini aşağı çektiğini, bunun da dolar endeksinde gerilemeye yol açtığını ifade etti. Dolar endeksinin 98'li seviyeleri uzun süre sonra ilk kez gördüğünü hatırlatan ekonomist, bu gelişmenin altın açısından pozitif bir zemin oluşturduğunu söyledi.

Ergezen, normal şartlarda bu tür bir etkinin sınırlı kalmasının bekleneceğini, ancak son adımın ABD ekonomi yönetiminde beklenti değişikliğine işaret ettiğini dile getirdi. Daha önce tahvil alımlarının azaltılacağına yönelik algının hâkim olduğunu vurgulayan Ergezen, yeni tutumun altın üzerinde bir süre daha destekleyici etki yaratabileceğini değerlendirdi. Son günlerde altın fiyatında günlük yüzde 3'ü aşan yükselişin, bu politikanın ilk güçlü yansıması olduğu kaydedildi.

PETROL FİYATLARI VE DOLAR ENDEKSİNE VURGU

Altının bundan sonraki seyrinde petrol fiyatlarının belirleyici olacağını söyleyen Ergezen, emtia piyasaları arasındaki ilişkiye dikkat çekti. Petrol fiyatlarının yüksek kalmasının enflasyon beklentilerini yukarı taşıdığını, bunun da faizlerin ve dolar endeksinin güçlü seyretmesine neden olabileceğini aktardı. Bu durumda altın fiyatlarındaki yükselişin baskı altında kalabileceğini ifade etti.

Ekonomist, petrol fiyatlarının 80 doların altına gerilemesi halinde ons altın ve gümüşte daha güçlü bir yükseliş dalgası görülebileceğini belirtti. Böyle bir senaryoda altın için daha yüksek seviyelerin konuşulabileceğini dile getirdi. Özellikle 90 doların üzerinde seyreden petrol fiyatlarının küresel ekonomiler üzerinde baskı yarattığını, faizleri ve enflasyonu yukarı çekerek altındaki ivmeyi frenlediğini anlattı.

ONS ALTIN İÇİN İZLENEN KRİTİK SEVİYELER

Ergezen, mevcut dolar endeksi ve tahvil faizi koşullarında ons altının bir miktar daha yukarı gitme potansiyeli bulunduğunu ifade etti. 4.550 dolar seviyesine doğru bir yükselişi "normal" karşıladığını söyleyen ekonomist, bu bölgenin üzerinde kalıcılık sağlanabilmesi için petrol fiyatlarında belirgin bir geri çekilme gerektiğini vurguladı.

ABD Hazine Bakanlığı'nın son tahvil alımı hamlesini altın açısından olumlu gören Ergezen, bu adımla birlikte kendi önceki tahminlerine göre yaklaşık yüzde 10'luk ek bir hareket alanı oluştuğunu kaydetti. Bu kapsamda, petrol fiyatlarında düşüşün gerçekleşmesi halinde ons altına paralel olarak gram altında da daha yüksek seviyelerin gündeme gelebileceğini dile getirdi.

GRAM ALTIN İÇİN DESTEK VE DİRENÇ SEVİYELERİ

Gram altın tarafında 7.000 TL seviyesinin önemli bir eşik olduğunu belirten Ergezen, bu bölgenin kolay geçilemeyebileceğini, fiyatların bir süre bu seviyeye yakın dalgalanabileceğini ifade etti. Dolar endeksinin 98 seviyelerine yaklaştığı ve altına yönelik desteğin sürdüğü bir ortamda, 7.000 TL direncinin aşılması halinde 7.800 TL seviyesinin hedef haline gelebileceğini söyledi.

Ekonomist, petrol fiyatlarında belirgin bir düşüş yaşanması ve dolar endeksinin 98 seviyesinin altına inmesi durumunda gram altında 7.800 - 8.000 TL bandının yıl içinde yeniden görülebileceğini öngördüğünü açıkladı. Bu senaryoda, tahvil piyasasındaki mevcut eğilimin de altın lehine çalışmaya devam edebileceğini değerlendirdi.

KÖTÜ SENARYO VE YIL SONU GRAM ALTIN TAHMİNİ

Gram altında aşağı yönlü risklere de değinen Ergezen, 6.600 TL seviyesini önemli bir destek noktası olarak tanımladı. Mevcut koşullarda bu seviyenin altına kalıcı bir inişi beklemediğini, çünkü piyasalarda büyük ölçüde kötümserliğin fiyatlandığını ifade etti. Petrol fiyatlarının halihazırda yüksek sayılabilecek düzeylerde olduğunu, daha olumsuz bir tablonun özellikle jeopolitik risklere ve savaşın şiddetlenmesine bağlı olabileceğini belirtti.

Bu tür olumsuz bir senaryoda petrol fiyatının 100 dolara çıkması durumunda 6.600 TL seviyelerinin görülebileceğini söyleyen Ergezen, bu düzeyin altında ise kalıcılık beklemediğini aktardı. Genel görünüm itibarıyla altın fiyatlarında bir miktar daha yukarı yönlü eğilimin sürmesini beklediğini dile getirdi.

Yıl sonu beklentisine ilişkin konuşan Ergezen, gram altının 2026 sonunu yaklaşık 7.600 - 7.800 TL aralığında kapatabileceği tahminini paylaştı. Bu öngörü, petrol fiyatlarındaki seyrin, dolar endeksinin hareketinin ve ABD tahvil faizlerindeki görünümün birlikte şekillendireceği bir senaryoya dayanıyor.